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中國貨幣政策關注點從穩成長轉向防控金融風險,令脫實向虛的債市槓桿投資進一步承壓。前期去槓桿比較充分的股票市場,反而正在被更多投資者看好。一位債券基金經理在接受彭博採訪時也表示,今年市場掘金點或將輪動到權益類資產。

彭博測算的一項 指標顯示,高等級信用債與上海A股的相對估值,在去年底債市大幅調整後,目前已經降至2015年股災以來的低位,顯示市場資金當前更加偏愛配置股票類資產。

多位接受彭博訪問的市場人士表示,在實體經濟回暖和社保基金入市的支持下,股市有望迎來小陽春,而央行維持流動性緊平?、聯儲會加息周期及通膨壓力回升,則可能令大幅下挫後的債市繼續低迷。在短期利率走高的壓力下,固定收益投資中短期限品種將好於長端。

「2017年上半年更看好權益類資產的表現,其次是貨幣基金,再次是債券基金。」海富通基金經理 何謙接受彭博採訪時表示。何謙旗下管理著多只債券、貨幣類基金,合計資產規模約200億元人民幣。

何謙補充,目前市場均看好通膨回暖,而通膨回升初期利好風險資產,加上基本養老金入市新增的需求,而且A股經過調整,目前估值並不高,上市公司盈利也在改善。

周五公佈的中國四季度GDP同比增速 6.8%,高於6.7%的預期水平。數據發布後中國股市漲幅擴大,北京時間10:32分,上證指數漲0.42%;深證成指漲1.25%,創本周新高。

債市去槓桿

談及對今年債券市場展望的時候,何謙和天弘餘額寶貨幣市場基金經理 王登峰都不約而同提到「去槓桿」。執掌規模逾8000億元的中國第一大公募基金的王登峰表示,央行對市場資金利率波動的容忍度明顯提高,非銀行類金融機構融資成本快速抬升,加速債市去槓桿臺南市新營區情趣精品的態勢料將延續。

「金融體系的槓桿是很高的。從口徑到條例到貨幣彰化縣竹塘鄉成人商品政策,都在趨緊,」何謙表示,「槓桿一定是在市場下跌中去的,去槓桿肯定是痛苦的,上漲的時候大家都在加槓桿,只有在流動性收緊,資產價格下跌時才會被動賣出。」

交銀國際駐香港首席策略師 洪灝表示,即使中國央行在資產泡沫和通膨壓力加劇的情況下,仍拒絕加息加准,市場利率已經開始不斷地攀升,並影響資產價格。長期殖利率上升對債券價格的沖擊將更加明顯。「接下來債券很可能跑輸股票,」他在報告中寫道。

洪灝預測,2017年上證綜指可能的合理交易範圍為3300上下500點。周四,上證指數收於3101.3點。

貨基優於債基

2016年8月來在去槓桿的政策組合拳下,中國貨幣市場利率逐漸抬升且資金面的寬鬆狀況收斂,債市也遭遇了「地震式」的調整。去年底召開的中央經濟工作會議將貨幣政策定調為「 穩健中性」,新增的「中性」一詞明顯不帶有寬鬆意味,對流動性管理的表述也由「保持合理充裕」變為「維護基本穩定」。

考慮今年流動性前景仍難言樂觀,海富通的何謙就預期較長端而言,短端受沖擊後的調整或一步到位,支撐年內貨幣基金表現超越債券型基金。

「很多貨幣基金現在配的資產殖利率都很高,對投資者來說流動性風險和信用風險都很低。每次錢荒,受益的可能都是貨幣基金。債券基金,可能由於債券調整還未結束,凈值還會有調整,一年還不一定能有超越貨幣基金的殖利率。」何謙直言。

王登峰接受彭博 專訪時表示,2017年市場資金利率中樞可能進一步抬升,給餘額寶創造了收益和規模繼續成長的機遇。

(中央社巴黎30日綜合外電報導)以下為法新社整理出的2016年10大新聞事件:

1.川普當選美國總統─現年70歲、以民粹為訴求的共和黨籍億萬富豪川普在11月8日大選擊敗對手希拉蕊.柯林頓,當選美國總統。

2.英國公投脫歐─英國6月23日舉行公投,52%選民支退出歐洲聯盟。保守派首相卡麥隆(David Cameron)辭職,梅伊(Theresa May)7月接任遺缺,承諾在2017年3月31日根據里斯本條約第50條規定,展開脫歐進程。

3.加強防堵移民─數十萬移民2015年經由希臘前往德國的所謂巴爾幹移民路線,自2月開始關閉。歐盟和土耳其3月達成阻擋移民湧向歐洲協議,大致成功減少了橫渡愛琴海的人數。

然而渡過地中海前往義大利的移民數則達到空前,而今年在此路線上死亡和失蹤的人數超過5000名。

4.敘利亞全境停火─敘利亞政府軍在俄羅斯支援下收復阿勒坡市(Aleppo)東區,當地反政府軍受到內戰爆發以來最嚴重挫敗。俄國總統蒲亭12月29日宣布,敘利亞全境停火,並說,交戰各方同意進行和談。

2011年3月爆發的敘利亞內戰已造成31萬人以上喪生。

5.恐怖攻擊接連發生─伊斯蘭國(IS)因在伊拉克、敘利亞和利比亞喪失所占領土地,而在全球各地發動或煽動血腥攻擊,西方國家淪為目標。

法國尼斯(Nice)有86人遇害,美國佛羅里達州奧蘭多(Orlando)有49人喪生,比利時布魯塞爾有32人死亡。德國柏林1座耶誕市集近來遇襲,造成12人喪生。

土耳其也遭到多次屏東縣三地門鄉美女交友攻擊,共有數十人喪命,當局指為伊斯蘭國和庫德族好戰分子所為。非洲西部一再遭受蓋達組織襲擊,尤其是布吉納法索和象牙海岸。

6.土耳其流產政變與整肅─土耳其某一軍中派系7月15日夜間企圖推翻總統艾爾段失敗,土國政府指流亡海外的伊斯蘭教士葛蘭(Fethullah Gulen)幕後策動此事。事後政府加緊掌權,下令逮捕了數萬人,並將更多人革職。

7.拉丁美洲變天─繼2015年的阿根廷之後,巴西左派13年執政在8月劃下句點,總統羅賽芙(DilmaRousseff)因違法操控國家預算而遭到彈劾,中間偏右派的泰梅爾(Michel Temer)取而代之。

秘魯7月選舉庫辛斯基(Pedro Pablo Kuczynski)為總統,政治立場也是中間偏右。委內瑞拉目前經濟危機嚴重,反對黨正爭取對社會主義立場的總統馬杜洛(Nicolas Maduro)舉行罷免公投。

8.卡斯楚辭世─古巴革命領袖斐代爾.卡斯楚(Fidel Castro)11月25日辭世,享壽90歲,他是國際共產主義的最後1位大人物,歷經美國11位總統。

9.科學突破─科學家2月間表示,他們已發現重力波存在的第一個直接證據。重力波是愛因斯坦1個世紀以前所推斷時空結構中的漣漪。

10.音樂界的淚水與掌聲─全球最受人喜愛的一些偶像歌手今年紛紛離開人世,包括大衛鮑伊(DavidBowie)、喬治麥可(George Michael)、王子(Prince)和李歐納柯恩(Leonard Cohen)。

另一方面,美國民謠教父巴布狄倫(Bob Dylan)獲得諾貝爾文學獎。1051230

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